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    [理财软件] 看清2017年中国经济走向,会对投资有大用

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    发表于 2017-8-8 09:55:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

    时值岁末,展望来年,大家留意,在2017年或许将看到3个比较重要的变化,分别是经济、政策以及大的资产领域。



    2017年的3个资产领域的变化



    第一,对于经济。


    持续7、8年的漫漫寻底之路,中国经济可能会在2016、2017年构筑一个L型的软着陆,在明年年中可能会有二次探底,但探底幅度可能不深。


    过去这几年,对于中国经济硬着陆和爆发金融危机,大家一直有各种担心,但凭借30多年改革开放建立的庞大市场基础,我们离增速换挡的底部已经不远了。


    第二,对于政策。


    大家要留意明年的变化,我们将由过去货币放松进入财政扩张以及供给侧改革为主的新的政策时代。全球货币大放水长达7、8年之久,以美联储加息为主,货币放水的时代已经结束了。到了明年以及未来一段时间,我们将会看到中美财政布阵以及供给侧改革在中国的发力。


    第三,对于大类资产。


    中国的大类资产已经开始新一轮轮动,从债市、房市向股票市场和商品市场流动,明年我们相对看好股票市场和商品市场,对于债市和房市我们偏谨慎一些。


    驱动股票市场的逻辑由流动性驱动变成了业绩驱动,也就是说,从过去的水流变成了一个业绩流,它变得更加持续更加健康,更加行稳志远。



    中国经济最大的宏观背景叫增速换挡和结构调整



    国内经济大家记住两点:放在一个大的时代背景下,中国经济最大的宏观背景叫增速换挡和结构调整。


    二战以来世界上100多个经济体想成为发达国家,但真正进入发达经济体俱乐部只有12个!


    这就是中国现在面临的挑战,要么我们通过成功转型跻身发达经济体俱乐部,要么就在中等收入阶段。研究发现,所有成功追赶的经济体都在某一个十年出现了增速切换,中国大概就在这个时间,中国过去经济寻底长达8年之久,这是中国改革开放以来经济持续下行时间最长的一次,一定程度上意味着中国经济进入了增速换挡。


    我们处在换挡增速的什么位置?2015年5月份,随着房地产投资见底,以及去产能、去库存步入尾声,大家将看到中国经济增速换挡的大底已经非常接近了,未来相当长时间可能中国经济是L形,中国经济大概率在近期不会硬着陆,而且有可能会是L形的软着陆,这是当时的判断。为什么作出这个判断?


    拖累中国经济下行的供求两侧,供给侧主要是去产能、去库存,需求侧主要是房地产和出口下滑。


    今年年初,拖累经济下行的主要周期性力量开始见底。


    今年房地产投资前十月回到正6.6%,拖累经济下行的第一个力量开始触底回升。


    第二个我们可以看到,过去大宗商品价格暴跌,企业去库存,由于上一轮价格跌得非常惨烈,企业去库存化非常充分,今年6月份企业已经开始新一轮补库存。平均而言,一轮补库周期大约持续1年左右,也就是说这一年补库周期有可能会持续到明年年中。


    第三,人民币汇率,2014、2015年全球贸易收缩以及人民币过强,导致中国出口2014、2015、2016年持续下行,2014年中国出口全年增长6%,2015年全年只有负2.8%增长,随着全球经济触底以及修正人民币的高估,大家看到今年中国出口虽然还在负增长,但是没有恶化,中国出口也见底了。


    需要注意的是,因为银行信贷对于产能过剩行业非常谨慎,以及企业家对未来信心仍然不足,未来这种大宗商品价格的上涨可能还会再持续到明年,企业盈利还在边际改善。


    总的来看,2017年,中国经济离增速换挡的底部可能不远,大家对中国经济悲观的预期会有修复,更重要的是中国经济基本面已经得到基本改善。

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